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핵심 포인트
1. 실적 턴어라운드 본격화, 플랫폼·금융 동반 성장
• 3분기 영업이익 158억 원으로 사상 첫 세 자릿수 흑자, 전 분기 대비 +69% 성장
• 금융 서비스 매출 +72%, 플랫폼 매출 +69%, 결제 매출 +6%로 고른 성장세
• 금융 자회사 및 결제 부문 안정화로 수익 구조 개선, 하반기에도 성장 모멘텀 지속 예상
2. AI·에이전트 결제, 차세대 성장 축 부상
• 카카오톡 기반 AI 에이전트 결제 생태계 준비, 한국형 ACP(Agent Commerce Protocol) 주도
• 토큰 기반 보안 결제, AI 인증 등 자체 기술 내재화 완료
• 4천만 카카오톡 사용자 기반의 독보적 네트워크로 글로벌 사업자 대비 경쟁우위 확보
3. 증권·보험 자회사 고성장 지속
• 카카오페이증권: 3분기 거래대금 34.1조 원(YoY +173%), 영업이익 156억 원(QoQ 3배)
• 카카오페이손해보험: 원수보험료 164억 원(YoY +38%), 정기납 비중 26%로 구조적 개선
• 증권·보험 모두 구조적 성장 국면 진입, 내년에도 고성장 지속 전망
4. 스테이블코인·ESG 등 신규 동력 확장
• 원화 스테이블코인 제도화 대응, 그룹 공동 TF 주도하며 인프라 구축 준비
• CBDC 실험 참여 및 KYC·AML 등 규제 친화형 기술 보유
• ESG 평가 A등급 유지, 사회적 금융 확산과 중소상공인 지원 캠페인 확대
2025년 3분기 실적 요약
◆ 수익성 지표
• 3분기 TPV는 47조 원으로 전년 대비 +12% 증가
• Revenue TPV는 13.4조 원으로 전년 대비 +8% 증가
• 매출은 전년 대비 +28% 증가한 2,384억 원 기록
• 금융 서비스 매출 비중은 40%로 직전 분기 수준 유지
◆ 수익성 및 손익
• 영업이익은 158억 원으로 분기 기준 최초 세 자릿수 달성
• 당기순이익은 191억 원, EBITDA는 241억 원 기록
• 금융수익은 118억 원 기록
• 전년 동기 대비 당기순이익 +1,306% 증가하며 턴어라운드 달성
◆ 요약
• 3분기 실적은 거래액 성장과 금융 서비스 매출 비중 확대로 수익성 개선세 지속
• 영업이익 및 순이익 모두 사상 최대 분기 실적 달성
2025년 3분기 사업성 지표
◆ 이용자 지표
• 일평균 활성 이용자(DAU)는 656만 명으로 전년 대비 +6% 증가
• 월간 활성 이용자(MAU) 대비 27.8%로, 전년 25.3% 대비 +2.5%p 상승
• 다양한 서비스의 교차 사용 및 방문 빈도 증가로 이용자 스티키니스 강화 지속
◆ 거래 활동 지표
• 유저당 거래 건수(ATPU)는 75건으로 전년 대비 +43% 증가
• 결제, 증권, 보험, 금융중개 등 주요 서비스 전반에서 고른 거래 증가세 확인
◆ 수익 기여 지표
• 유저당 매출(ARPU)은 1만 103원으로 전년 대비 +33% 증가
• 금융 및 플랫폼 서비스 매출 성장세가 이어지며 ARPU 상승에 기여
2025년 3분기 거래액(TPV)
◆ TPV 개요
• 3분기 TPV는 47조 원으로 전년 대비 +12% 증가
• Revenue TPV는 13.4조 원으로 전년 대비 +8% 증가
• 결제 및 송금 서비스가 두 자릿수 성장률을 기록하며 전체 TPV 성장 견인
◆ 결제 서비스
• 결제 서비스 거래액은 전년 대비 +14% 증가
• 온라인 결제는 전년 대비 +6% 증가하며 여행 관련 프로모션 및 비(非)카카오페이 내 거래 확대 영향
• 오프라인 결제는 전년 대비 +46% 증가하며 굿딜 서비스의 안정적 안착, 간편결제 커버리지 확대로 거래 확대
• 해외 결제는 전년 대비 +16% 증가하며 여름 성수기 및 내국인 해외 결제 수요 증가 반영
◆ 금융 서비스
• 대출 서비스는 정부의 가계대출 규제 강화 영향으로 YoY, QoQ 모두 감소
• 대체 금융 상품 중개 확대 및 사용자 전환율 개선으로 감소 폭 제한
• 주식 거래액은 전년 대비 +170% 증가(2.7배)한 34조 원 기록
• 증권 거래 활성화에 따라 ‘내 계좌 송금’ 금액 증가로 송금 서비스 거래액은 전년 대비 +13% 증가
◆ 기타
• 카카오페이머니 충전 잔고는 3분기 말 2조 961억 원으로 최초 2조 원 돌파
2025년 3분기 영업수익(매출)
◆ 매출 개요
• 3분기 매출은 2,384억 원으로 전년 대비 +28% 증가
• 금융서비스(전년 대비 +72%)와 플랫폼서비스(전년 대비 +69%)가 매출 성장을 견인
• 결제서비스는 +6% 증가하며 전체 매출 기반 유지
◆ 금융서비스
• 매출은 947억 원으로 전년 대비 +72% 증가
• 정부의 가계대출 규제 영향으로 대출 서비스 매출은 감소했으나, 투자 및 보험 서비스의 성장이 이를 상쇄
• 투자서비스는 국내·해외 주식 거래액 증가로 전년 대비 +155% 확대
• 보험서비스는 주력 상품의 안정적 성장, 중장기 상품 매출 확대, 보험 DB 판매 증가로 전년 대비 +72% 성장
◆ 결제서비스
• 매출은 1,297억 원으로 전년 대비 +6% 증가
• 온라인·오프라인·해외 전 부문에서 매출 확대
• 오프라인 및 해외 결제가 두 자릿수 성장률을 유지하며 결제 매출 성장 견인
◆ 플랫폼서비스
• 광고, 카드, 추천 서비스를 중심으로 전년 대비 +69% 성장
• 플랫폼 기반 매출 증가세 지속으로 수익 기여 확대
◆ 매출 구성
• 금융서비스 매출 비중은 40%, 결제서비스 54%, 플랫폼서비스 6%
• 금융서비스 중심의 고성장세가 전체 매출 구조 내 비중을 확대하며 수익성 개선 기여
2025년 3분기 영업비용
◆ 영업비용 개요
• 3분기 영업비용은 2,225억 원으로 전년 대비 +14.9% 증가, 전분기 대비 △2.8% 감소
• 매출 증가에 따른 지급수수료, 인건비 상승 영향 반영
◆ 비용 항목별 세부 현황
• 광고선전비는 오프라인 결제 커버리지 확장을 위한 리워드 프로그램 강화 영향으로 전년 대비 +44.6%, 전분기 대비 +17.6% 증가
• 다만 매출 대비 비중은 10% 수준 유지
• 지급수수료는 주요 서비스 매출 성장에 따른 대행 수수료 증가로 전년 대비 +9.1% 확대
• 인건비는 사업 확장에 따른 인력 충원 영향으로 전년 대비 +23.8%, 전분기 대비 +1.6% 증가
◆ 기타 비용
• 기타 영업비용은 전년 대비 +5.9% 증가, 전분기 대비 △43.3% 감소
• 전분기 발생한 일회성 외화 관련 손실 및 자회사 요인 제거에 따른 감소 영향
2025년 3분기 손익
◆ 실적 개요
• 3분기 영업이익은 158억 원으로 전년 대비 흑자전환, 전분기 대비 +69.4% 증가
• 올해 1분기 흑자전환 이후 분기별 이익 확대세 지속, 영업이익률 6.6% 기록
• 당기순이익은 191억 원, EBITDA는 241억 원으로 모두 세 자릿수 이익 시현
◆ 수익성 개선 요인
• 수익성 중심의 성장 전략에 따라 결제 서비스가 안정적 매출 기반 유지
• 금융 자회사 및 플랫폼 서비스의 외형 성장세가 이어지며 전사 수익성 강화
• 비용 효율화 기조가 지속되며 전분기 대비 영업비용 감소
◆ 주요 지표
• 영업이익률은 전년 대비 +10.7%p 상승, 당기순이익률은 +8.0% 기록
• EBITDA 마진은 10.1%로 전분기 대비 개선
• 구조적 수익성 강화 및 자회사 중심의 성장 효과가 분기 손익 개선에 기여
2025년 3분기 별도기준 손익
• 3분기 별도기준 매출은 1,710억 원으로 전년 대비 +9.6%, 전분기 대비 +2.3% 증가
• 영업이익은 96억 원, 영업이익률은 5.6% 기록
• 당기순이익은 156억 원 기록
2025년 3분기 주요성과
◆ 해외결제 NFC 솔루션 도입
• 국내 간편결제사 중 최초로 해외결제에 NFC 솔루션 도입
• 미주·유럽·오세아니아 등 약 1억 5천만 개 마스터카드 가맹점에서 결제 가능
• Alipay+와의 전략적 파트너십을 기반으로 글로벌 결제 범위 확대
• 해외에서도 결제 편의성과 혜택 제공을 강화하며 해외결제 플랫폼 경쟁력 확보
◆ Mini-program 서비스
• 해외 가맹점의 할인 및 프로모션 혜택을 제공하는 Mini-program 서비스 도입
• 별도 애플리케이션 설치 없이 페이 앱 내에서 혜택 발견 및 사용 가능
• 중국·일본·유럽·프랑스 등 20개 이상 해외 지역에서 서비스 준비 중
• 향후 숙박·항공·택시·기차 등 다양한 영역으로 서비스 확대 예정
2025년 3분기 주요성과
◆ 플랫폼서비스
• 플랫폼 매출은 전년 대비 +69% 증가
• 마이데이터와 결제 데이터를 기반으로 신규 성장 동력으로 자리매김
◆ 광고서비스
• 데이터 기반 타깃 광고 중심으로 전년 대비 +88% 증가
• 마이데이터 분석을 통해 금융 니즈와 소비 성향을 반영한 맞춤형 광고 진행
◆ 카드추천서비스
• 카드추천 부문은 업권 내 점유율 1위를 유지하며 전년 대비 +148% 증가
• 트래블로그 카드 누적 발급량은 34만 장 돌파
2025년 3분기 주요성과
◆ 카드·결제 혜택 AI 서비스
• 10월 ‘카드/결제 혜택 AI’ 베타 서비스 오픈
• 마이데이터 결제 이력을 기반으로 브랜드 및 소비 패턴을 반영해 유저별 맞춤형 소비 지원
• 온·오프라인 결제 혜택과 매장별 최적 결제 수단 안내, 신용카드 추천 기능 제공
• 정식 버전에서는 유저별 소비 및 카드 이용 습관 분석을 통해 체계적 조언 제공 예정
◆ 카카오 Agentic AI 플랫폼 연동
• 카카오의 ‘Agentic AI Platform’과 연동 준비 진행 중
• 추가 리소스 투입 없이 다양한 AI 서비스와 연결 가능한 구조
• A2A(Agent-to-Agent) 형태로 안전한 개인정보 처리 및 서비스 활용 가능
• 단계별 추진 계획
① ChatGPT for Kakao에 결제 기능 연동
② A2A 구조를 통한 페이AI와 카나나 연동
③ playMCP를 활용해 페이 데이터의 AI 서비스 활용 가능 구조 개발
④ 결제 표준 프로토콜 마련 및 결제 에이전트 구축
• 내년 중 유의미한 서비스 공개 목표
2025년 3분기 주요성과
◆ 카카오페이증권 영업이익
• 3분기 영업이익은 156억 원으로 전분기 대비 약 3배 증가
• 주식 거래액은 전년 대비 +173% 증가한 34조 원 기록
• 주식 거래 건수는 전년 대비 +337% 증가한 1억 4,100만 건 기록
• 월 거래 고객 수는 전년 대비 +214% 증가한 103만 명 달성
• 전체 예탁자산은 전년 대비 +127% 증가한 7.3조 원으로, 주식 잔고 비중은 70% 수준
◆ 커뮤니티 기능 강화
• 커뮤니티 월간 활성 이용자(MAU)는 전년 대비 2.8배, 전분기 대비 2배 증가한 71만 명 기록
• 주제별 토론방 운영으로 투자 관련 정보 및 흥미 요소 제공
• 매매 인증 기능과 리더보드 도입으로 이용자 참여도 확대
• 커뮤니티 기능이 증권 서비스의 주요 성장 축으로 자리
2025년 3분기 주요성과 – 손해보험
• 3분기 원수보험료는 164억 원으로 전년 대비 +38% 증가
• 휴대폰보험, 운전자보험, 영유아·초등생보험 등 정기납입 상품의 실적 성장 지속
• 신규 피보험자 수는 83만 명으로 전년 대비 +20% 증가
• 정기납입 보험료는 전년 대비 5배 증가한 43억 원 기록
• 전체 원수보험료 대비 정기납입 보험 비중은 전년 대비 +18.9%p 상승한 26.1% 기록
• 신규 상품 출시와 멤버십 연계 상품 판매로 포트폴리오 확장 지속
2025년 3분기 ESG
• MSCI ESG 평가에서 A등급 획득 후 유지 중
• 금융 접근성 확대 및 인적 자원 개발 프로세스 우수로 평가
• 모닝스타 계열사 서스테이널리틱스(Sustainalytics) ESG 리스크 평가에서 ‘Low Risk’ 등급 획득
• 업계 내 리스크 관리 성과 우수로 인정
• 사단법인 ‘함께 만드는 세상’과 협력해 전국 소상공인 대상 디지털 인프라 및 자원 캠페인 추진
• 청소년 대상 금융교육 및 진로체험 캠프 ‘사각사각 페이스쿨 주니어’ 운영
• 손해보험과 협업해 전세사기 피해 청년 지원 캠페인 ‘토닥토닥 희망짓기’ 진행
• ESG 경영 강화를 통한 사회적 책임 및 지속가능 경영 실천 지속
2025년 3분기 경영 총평 및 향후 방향
• 1분기 연결 영업이익 흑자 전환 이후 3분기 영업이익은 전 분기 대비 +69.4% 증가
• 영업이익률은 하이 싱글 디짓(한 자릿수 후반대) 수준으로 첫 달성
• 금융서비스는 투자·보험 부문 성장으로 전년 대비 +72% 증가
• 결제서비스는 안정적인 성장세로 분기 매출 1,300억 원 규모 달성
• 플랫폼서비스는 전년 대비 +69% 성장하며 신규 사업 축으로 자리매김
• 데이터 기반 사업화와 플랫폼 확장 전략의 가시적 성과 확인
• 방대한 사용자 풀과 트래픽을 기반으로 새로운 성장 동력 안착
• 2026년을 목표로 혁신 아이디어 구체화 및 실질적 성과로 연결 예정
• 사용자 중심의 일상 금융 플랫폼으로서 기술 기반 미래 가치 창출 지속
Q&A
Q. 플랫폼 서비스 매출이 빠르게 성장하고 있는데, 향후 전체 매출 내 비중은 어느 정도로 예상되는가?
또한 이러한 성장을 유지하기 위한 마케팅 비용 구조는 어떻게 되는가?
• 플랫폼 서비스 매출은 전년 대비 69% 증가하며 성장세를 이어감
• 광고와 카드, 통신 중개 매출이 모두 두 자릿수 이상 성장
• 광고 매출은 +88%, 카드 중개 매출은 +148% 증가
• 플랫폼 매출 비중은 전년 4%에서 6%로 2%p 상승했으나, 아직 전체 매출의 한 자릿수 수준
• 마이데이터를 기반으로 카드·광고 사업의 효율적 모델링을 고도화 중
• 플랫폼 사업은 당분간 높은 성장률을 유지할 것으로 전망되며, 내년에도 두 자릿수 매출 성장을 기대
• 마케팅 비용은 일부 수반되지만 예측 가능하고 통제 가능한 수준에서 집행
• 광고는 개인화 강화를 통해 고객 관심사 중심으로 효율을 높이고 피로도를 줄이는 방향 추진
• 카드 및 통신 중개는 마이데이터와 AI를 활용해 맞춤형 추천과 고객 접점 채널 확대
• 통신비 카드 발급 등 수익성 중심의 확장을 계획
Q. 경쟁사들이 오프라인 결제 단말기 보급을 확대하고 있는데, 카카오페이의 전략은 무엇이며 시장 전망은 어떻게 보는가?
• 카카오페이는 간편결제 사업자 중 사용자 수, 거래 건수, 가맹점 수 모두 1위
• 경쟁사의 단말기 보급은 높은 비용이 수반되는 자산집약적(Asset-heavy) 전략으로 수익성 한계 존재
• 롱테일 매장 중심 확산으로 대형 프랜차이즈 공략에 제약이 있고, 수수료만으로는 수익 확보가 어려움
• 또한 밴사·포스사 등 기존 인프라 사업자와의 경쟁 구도 형성 리스크 존재
• 카카오페이는 하드웨어 없이 디지털 채널 중심의 Asset-light 전략을 추진
• 사용자에게는 상시 혜택, 쿠폰, 굿딜 등 초개인화된 결제 경험 제공
• 테이블오더, QR결제, 제로페이, 삼성페이 등 결제 경험 확대로 거래 활성화 추진
• 가맹점에는 매출 증대를 위한 마케팅 도구를 제공하며 서비스 사용성 개선 1차 완료
• 카카오 공동체와 협업해 마케팅 도구 검증 및 출시를 가속화 중
• 올해에 이어 내년에도 높은 성장 목표를 가지고 TRX 가맹점 규모를 지속 확대할 계획
Q. 스테이블 코인 사업 준비 현황은 어떻게 되는가?
또한 암호화폐 거래소 기능 확보가 필요하다고 보는지, 경쟁사 대비 차별화된 강점은 무엇인가?
• 현재 원화 스테이블 코인 제도화 논의가 국회, 금융당국, 업계 전반으로 확산 중
• 카카오페이는 이번 흐름을 디지털 금융 인프라 전환의 중요한 기회로 인식
• 그룹 내 주요 관계사들과 함께 정책 방향을 모니터링하며 사업 기회 구체화 중
• 카카오 그룹 공동 TF를 중심으로 스테이블 코인의 실생활 활용 방안을 준비
• 금융 사업뿐 아니라 플랫폼·콘텐츠 등 그룹 내 다양한 서비스에 연계될 수 있도록 설계 진행
• 국내외 선도 기업들과 협력해 다양한 유즈 케이스 발굴 논의 중
• 기술 및 컴플라이언스 측면에서도 병행 검토
• 카카오페이는 한국은행의 CBDC 모의실험 사업 초기부터 참여한 경험 보유
• 주요국 사례(KYC, AML, 트래블 룰 등)를 참고해 한국형 제도 환경에 맞는 구조 구체화 중
• 암호화폐 거래소의 필요성은 현 시점에서 불확실성이 존재
• 금가 분리 원칙과 거래소 역할 등 여러 시나리오별 선택지를 검토 중
• 불확실성 해소 시점에 맞춰 적절한 방향으로 대응 예정
Q. 카카오페이증권의 3분기 거래 실적과 수익성 개선 요인은 무엇이며, 2026년 이후 성장 전략은 어떻게 되는가?
• 카카오페이증권의 3분기 주식 거래대금은 34.1조 원으로 전 분기 대비 +45%, 전년 대비 +173% 증가
• 국내 주식 거래대금은 QoQ +41%, YoY +151% 증가
• 해외 주식 거래대금은 QoQ +49%, YoY +192% 증가
• 전체 거래액 중 해외 주식 비중은 57%, 국내 주식 비중은 43%
• 주식 거래 건수는 1억 4,100만 건으로 QoQ +55%, YoY +337% 증가
• 거래 건수 기준 해외 비중은 86%, 국내는 14%
• 주식 거래 고객 수는 100만 명을 돌파하며 증권사 상위 5위권 진입
• 월 신규 계좌 개설 8만~10만 건으로 업계 1위 기록
• 3분기 영업이익은 156억 원으로 전 분기 대비 약 3배 증가
• 영업이익률은 27%로 2분기 대비 +19%p 상승
• 해외 주식 거래 증가 및 IB 사업부 매출 확대가 수익성 개선에 기여
• 주요 사업 지표(계좌 수, 예탁자산, 신용공여액 등)가 전반적으로 우상향
• 2026년 성장 전략의 핵심은 신규 계좌 확대, 액티브 고객 전환율 제고, 고객 중심 기능 고도화
• 커뮤니티 기능 강화 및 AI 기반 투자 정보 제공을 통해 고객 참여 확대 추진
• 신규 고객의 액티브 전환을 높이는 전략을 중심으로 사용자 풀 확대 계획
• 보다 고도화된 사용자 인게이지먼트(engagement) 전략을 통해 액티브 고객 풀 확대 예정
Q. 글로벌 AI 서비스사들이 에이전트 간 결제 기능을 공개하고 전자상거래 플랫폼과 제휴를 확대하고 있는데, 카카오페이는 카카오톡 내 에이전트 결합 및 외부 생태계 연동 측면에서 어떤 강점을 보유하고 있으며, 어떤 준비를 하고 있는가?
또한 보험 부문에서는 내년 성장률 전망과 신규 라인업, DB 판매 전략 외의 강화 방안이 있는가?
• 글로벌 AI 서비스사들이 추진 중인 ACP(Agent Commerce Protocol)는 에이전트 커머스 시장의 본격적인 개화를 알리는 신호탄으로 판단
• 카카오페이는 이를 위협이 아닌 기회로 보고 있으며, 국내 환경에 맞는 한국형 ACP 모델을 선제적으로 제안하고 주도할 계획
• AI 결제 환경(AHP) 구현을 위한 핵심 기술 사양을 이미 내재화 완료
• ACP의 핵심 기술은 일회성 안전 결제 토큰 기반의 보안 프로토콜로, 카카오페이는 토큰화 결제, 간편 인증, AI 기반 보안 기술 등 자체 인프라를 보유
• 이를 통해 AI 에이전트 환경에서 안전하고 확장성 있는 결제 프로토콜을 즉시 구현할 수 있는 기술력과 운영 역량 확보
• 카카오 생태계 내에서의 독보적 위치를 기반으로 톡 안의 에이전트 결제 경험을 강화
• 4천만 명 이상의 카카오톡 이용자에게 익숙하고 신뢰도 높은 결제 경험을 제공할 수 있는 유일한 파트너로서 경쟁력 보유
• 글로벌 사업자가 따라오기 어려운 국내 시장 최적화된 결제·보안 기술 역량 보유
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