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핵심 포인트
1. 금융 비중 확대 기반 첫 연간 흑자 전환
• 2025년 매출 9,584억 원 (YoY +25%), 금융 매출 YoY +59%로 비중 40% 확대
• 연간 영업이익 504억 원 기록, 상장 이후 첫 연간 흑자 달성 및 수익 구조 전환 확인
• 결제 안정적 이익 체력 위에 증권·보험 고성장 결합되며 전사 수익성 레벨업 구간 진입
2. 증권·보험 중심 구조적 성장 사이클 진입
• 카카오페이증권 거래대금 45조 원 (YoY +159%), 연간 매출 2,420억 원 (YoY +77%), 연간 흑자 달성
• 예탁자산 9.3조 원 (YoY +139%)로 고객 순유입 기반 성장 확인
• 손해보험 원수보험료 YoY +87%, 정기납 비중 27.7%로 상승하며 반복 수익 구조 강화
3. 데이터·버티컬 확장 기반 플랫폼 레버리지 강화
• 마이데이터 2,211만 명, 페이 데이터 4,206만 명 확보, Next Best Action 기반 전환율 제고
• 대안평가 모델·Sub-Agency·Flywheel 전략 등 버티컬 내재화 본격화
• 광고·카드·통신중계 등 플랫폼 고마진 사업 성장으로 수익 믹스 개선
4. 2026년 매출 15~25% 성장 가이던스 및 신규 성장 옵션 확보
• 2026년 전사 매출 성장률 15~25% 제시, 결제 하이 싱글 성장 전망
• 증권 2026년 매출 50% 이상 성장 목표, 금융·플랫폼 동반 확장 구도
• AI 에이전트 커머스, 스테이블 코인 use case, 신규 도메인 진출 준비로 중장기 옵션 확보
2025년 연간 실적
• 2025년 연간 TPV: 185.6조 원 (YoY +11%), Revenue TPV 53.6조 원 (YoY +10%)로 거래 규모 및 질적 성장 동시 확대
• 2025년 연간 매출: 9,584억 원 (YoY +25%), 전 사업 부문 고른 성장 반영
• 금융 서비스 매출: YoY +59%, 전체 매출 비중 40%로 확대, 수익 구조 다변화 핵심 축으로 자리매김
• 플랫폼 매출: YoY +63%로 성장, 사업 저변 확대 확인
• 연간 영업이익: 504억 원으로 연간 기준 첫 흑자 전환
• 당기순이익: 557억 원, EBITDA 833억 원 기록
2025년 사업성 지표
• 2025년 말 기준 DAU 668만 명 (YoY +5%), MAU 대비 비율 27.6%로 4Q24 25.7% 대비 1.8%p 상승, 서비스 교차 이용 확대 및 방문 빈도 증가에 따른 스티키니스 강화
• 연간 ATPU 209건 (YoY +44%), 전 사업 부문 사용자 활동성 고른 확대와 금융 서비스 거래 건수 증가 반영
• 연간 ARPU 29,524원 (YoY +31%), 전 사업 부문 외형 성장과 금융 서비스 매출 기여 확대 영향
4Q25 거래액
• 4Q25 전체 TPV: 49.3조 원 (YoY +14%), Revenue TPV 14.2조 원 (YoY +15%)로 전체 TPV 대비 비중 29% 기록
• 결제 및 송금 서비스가 두 자릿수 성장세를 지속하며 전체 TPV 성장 견인
• 결제 서비스 거래액: YoY +18%, 온라인 결제 YoY +11%로 연말 성수기 전략적 마케팅 프로모션 효과 반영
• 오프라인 결제: 사용자 혜택 강화, 굿딜 브랜드 확대, 삼성 월렛 내 카카오페이 머니 탑재에 따른 결제 편의성 제고 영향으로 YoY +43% 기록
• 해외 결제: 온라인 주요 글로벌 가맹점 대상 전략적 프로모션과 오프라인 NPC 결제 인프라 도입 효과 반영, YoY +21% 성장
• 대출 서비스: 정부 가계대출 규제 강화 영향으로 YoY 감소, 대체 금융 상품 중계 확대 및 웹 내재화 적용에 따른 실행률 제고로 QoQ 반등
• 주식 거래액: 45조 원 (YoY +159%)로 사상 최대 분기 실적 달성
• 증권 거래 활성화에 따른 내 계좌 송금 증가 영향으로 송금 서비스 거래액 YoY +14% 증가
• 카카오페이 머니 충전 잔고: 4Q25 말 기준 2조 2,859억 원 기록
4Q25 영업수익
• 4Q25 매출: 2,698억 원 (YoY +24%), 결제 YoY +12%, 금융 YoY +34%, 플랫폼 YoY +87%로 전 서비스 부문 두 자릿수 성장 기록
• 결제 서비스는 온라인 및 해외 결제가 계절적 성수기 수요에 적극 대응하며 매출 성장 견인
• 금융 서비스 매출: 1,128억 원 (YoY +34%), 전체 매출 비중 42% 차지, 대출 매출 감소에도 투자 및 보험 성장으로 상쇄
• 투자 서비스 매출 YoY +39%, 국내외 주식 거래액 2.5배 이상 성장 및 ISA·연금저축 판매 확대 영향 반영
• 보험 서비스 매출 YoY +80%, 주력 상품 견조한 수요, 상품 포트폴리오 및 판매 채널 다각화, 보험 DB 판매 호조 효과 반영
• 대출 서비스는 가계대출 규제 강화 영향으로 YoY 소폭 감소, 웹 내재화 기반 편의성 제고 및 실행력 개선으로 QoQ 반등
• 플랫폼 서비스는 마이데이터 기반 초개인화 타겟팅 광고 고도화에 따른 DA 광고 매출 성장으로 YoY +87% 기록
4Q25 영업비용
• 4Q25 영업비용: 2,490억 원 (YoY -1%, QoQ +12%)
• 광고선전비 YoY +70%, 전략 제휴사 공동 마케팅 및 오프라인 결제 커버리지 확대를 위한 리워드 프로그램 강화 영향, 2025년 연간 광고선전비는 매출 대비 10% 이하 수준 유지
• 인건비 YoY +29%, 금융 자회사 포함 사업 영역 확장 및 전문 인력 확보 영향 반영
• 지급수수료 YoY 보합, QoQ 감소로 수익성 개선 기여
• 기타 영업비용 YoY -47%, 전년 4Q 발생한 티몬·위메프 관련 일회성 비용 기저 효과 반영
• 기타 영업비용 QoQ +75%, 금융 자회사 매출 확대에 따른 비용 증가, 페이손해보험 책임준비금 확대 및 페이증권 파생·외화 관련 회계 인식 비용 반영
4Q25 손익
• 4Q25 연결 영업이익: 208억 원 (QoQ +32%)로 역대 최대 분기 영업이익 기록, 영업이익률 7.7% 달성
• 1Q25 흑자 전환 이후 매 분기 수익성 점진적 개선 흐름 지속
• 당기순이익: 81억 원, EBITDA: 293억 원 기록
• 결제 사업의 견고한 이익 체력을 기반으로 금융 자회사를 포함한 전 사업 부문 외형 확대
• 전사적 비용 최적화 기조 안정화에 따른 실질적 수익성 개선 가시화
4Q25 별도 손익
• 4Q25 별도 기준 매출: 1,861억 원 (YoY +16%, QoQ +9%)
• 별도 영업이익: 191억 원으로 역대 최대 실적 기록
• 영업이익률: 10.3%로 두 자릿수 수익성 확보
• 별도 기준 당기순이익: 45억 원 기록
버티컬 확장
◆ 결제
• 2025년 전략 방향은 버티컬 확장을 통한 밸류체인 내재화와 데이터 경쟁력 기반 수익성 극대화
• 일반 결제의 수직적 확장과 간편결제 간 시너지 강화, 효율적 머니 전환 체계 구축을 통한 선순환 구조 고도화 추진
• 일반 PC 결제창 내 카카오페이 최상단 배치로 활성화 유도, 확보 수익을 수수료 경쟁력 강화로 연결하는 Flywheel 전략 완성 추진
◆ 대출
• 자체 대안평가 모델을 금융사 심사 프로세스에 내재화, 전통 신용평가에 금융 마이데이터·카카오톡 기반 소셜 네트워크·카카오페이 데이터 결합
• 금융사에는 우량 고객 변별력 제공, 사용자에는 개인별 최적 금리·한도 조건 매칭으로 차별화된 상품 경쟁력 확보
• 데이터 기반 평가 시스템을 통한 상품 경쟁력 강화와 고객 락인 효과 창출
◆ 보험
• Sub-Agency 모델 기반 상담 프로세스 혁신 추진, 전문 SA 협업을 통한 설계사 조직 운영 리스크 완화 및 효율성 제고
• 데이터 분석 기반 상담 영역 확장으로 고객 유입부터 체결까지 일관된 사용자 경험 구축
• 시스템 내재화 및 AI 기반 상담 어드바이저 도입 계획, 2027년 업계 최고 수준 생산성 달성 목표
데이터 전략
◆ 데이터 자산 기반 수익화
• 압도적 규모의 데이터 자산을 기반으로 정교한 데이터 비즈니스 체계 구축
• 2025년 말 기준 마이데이터 2,211만 명, 페이 데이터 4,206만 명 확보
• 고객별 니즈 정밀 타겟팅 및 개인별 Next Best Action 최적 타이밍 제안으로 전환율 제고
• 통합 데이터 분석을 통한 신규 세그먼트 발굴 및 차별화된 서비스·상품 출시 지속
◆ 서비스 경쟁력 강화
• 통합 내역 서비스로 파편화된 결제 데이터를 실시간 통합 제공, 방문 빈도 및 체류 시간 증가
• 대출 이자·카드 대금 등 주요 금융 이벤트 자동 알림 기능 제공으로 선제적 자산 관리 지원 및 Lock-in 효과 강화
• 보안 가이드 등 자산·신용 보호 메시징을 통해 자산 미연동 고객 활성화 및 액티브 유저 기반 확대
• 초개인화 전략을 통한 고마진 수익 비중 확대 및 데이터 기반 영업 레버리지 강화 추진
플랫폼 전략
◆ 세그먼트 확장
• 기존 핵심 사용자층을 넘어 액티브 시니어, 영 세그먼트, 외국인까지 고객 저변 전방위 확대
• 각 세그먼트 라이프스타일에 최적화된 금융 서비스 전면 배치로 신규 유입과 리텐션 선순환 구조 구축
• 시니어 대상 큰 글씨 모드 및 보이스피싱 예방 기능, 10대 대상 전용 콘텐츠 고도화로 사용자 경험 차별화
◆ 글로벌 홈
• 4Q25 글로벌 홈 신규 오픈
• 송금, 결제, 카드 발급 등 외국인 유저 필수 금융 서비스 접근성과 편의성 개선
• 데이터 분석 기반 타깃별 맞춤형 콘텐츠 제공으로 전 세대 아우르는 유기적 리텐션 구조 형성
카카오페이증권
• 4Q25 주식 거래액 45조 원 (YoY +159%), 거래 고객 수 135만 명 (YoY +170%)로 매분기 성장세 지속
• 4Q25 매출 728억 원 (YoY +37%), 영업이익 184억 원으로 분기 기준 최대 실적 달성
• 2025년 연간 매출 2,420억 원 (YoY +77%), 영업이익 427억 원으로 연간 흑자 기록
• 전체 예탁자산 9.3조 원 (YoY +139%), 주식 자산 7조 원 (YoY +197%)로 해외 주식 부문 성장 반영
• 2025년 예탁자산 증가는 주가 상승 효과가 아닌 고객 자금 순유입 확대 영향
• 4Q25 순이익 2.7조 원 (QoQ +76%)
카카오페이증권 ISA·연금저축
• 4Q25 연말 절세 수요 대응 기반 ISA 및 연금저축 서비스 성과 창출
• 중개형 ISA 런칭 2개월 만에 10만 계좌 돌파
• 원클릭 간편 계좌 개설 및 타사 계좌 이관 절차 준자동화 적용
• 실시간 절세액 화면 조회 기능 제공을 통한 고객 체감 혜택 강화
• 연금저축 서비스 출시 1년 만에 누적 38만 좌 돌파, 계좌 수 기준 업계 Top 5 진입
• 4Q25 전환 특례 자동화 등 연금 특화 기능 출시
카카오페이손해보험
• 4Q25 판매 전략 다변화 기반 Top-line 성장 지속
• 4Q25 원수보험료 196억 원 (YoY +87%, QoQ +19%)
• B2C·B2B2C·B2B 3-엔진 체계 기반 사업 모델 확장
• 자녀보험·휴대폰보험 등 핵심 카테고리 중심 매출 성장
• 자녀보험 독감 등 시즌 특화 보장 중심 판매 확대
• 정기납입 보험료 54억 원 (YoY +260%), 원수보험료 내 비중 27.7%로 YoY +13.3%p 상승
ESG
◆ ESG 평가 성과
• 한국ESG기준원 평가 통합 A등급 획득
• 환경 부문 재생에너지 전환율 11.9% 달성, 기후변화 대응 중장기 목표 및 세부 전략 수립, A등급 유지
• 사회 부문 안전·보건·인권·정보보호 정책 강화 및 지역사회 참여 성과 기반 A+등급 획득 (전년 대비 2단계 상승)
• 지배구조 부문 이사회 및 위원회 개별 평가 진행, 주요 ESG 이슈 이사회 단계 검토, A등급 기록 (전년 대비 1단계 상승)
◆ 2025년 상생 사업 성과
• 2025 LONG RUN 온·오프라인 합산 26.5만 명 참여, 20억 원 기부금 조성, 누적 200억 걸음 미션 달성
• 소상공인 상생 캠페인 ‘오래오래 함께 가게’ 3년간 264개 브랜드 판로 지원, 소상공인시장진흥공단 이사장 표창 수상
• 팝업스토어 운영 지원을 통해 소상공인 영업비용 64.4억 원 및 15만 시간 절감 효과
• 군 장병 신용교육 지원 사업 수행, 신용회복위원회 위원장 표창 수상, 2025 OECD 경제금융교육 주간 기념 맞춤형 교육 지원
2026 전략
◆ 기존 성장 축 지속
• 2025년 사업적·재무적 성과 기반 성장 방향성 유지
• Vertical Expansion, Data-Driven, Platform Play 전략 지속 추진
• 수직적 확장, 데이터 수익화, 트래픽 기반 사업 강화 기조 유지
◆ 신규 성장 엔진 확대
• 스테이블코인, 블록체인, STO 등 법제화 진행 영역 중심 신규 도메인 진출 준비
• 카카오 그룹 내 시너지 기회 적극 발굴
• AI 기반 서비스 협업 및 그룹 계열사 공동 성장 기회 검토
Q&A
Q. 2026년 매출액 성장률과 영업이익 방향성은 어떻게 보고 있는지, 그리고 결제·금융·플랫폼 각 부문의 성장성과 이익 개선 상황은 어떠한지?
• 2026년 전사 매출액 성장률 가이던스 15~25% 수준 제시
• 2025년 터널 라운드 달성 기반 안정적 재무 구조 확보, 2026년 탑라인 성장에 드라이브 계획
• 매출 성장에 따른 자연스러운 이익 개선 구조 강화, 영업이익 점진적 상승 방향성 제시
• 결제 부문은 크로스보더 및 오프라인 고성장과 페이머니 기반 온라인 결제 견조한 실적을 바탕으로 전사 탑라인 성장의 기반 역할 수행
• 금융 부문은 대출 시장 환경 제약에도 정교한 타겟팅·매칭 효율 제고를 통한 성장 기회 모색, 보험은 여행자·휴대폰보험 및 마이데이터 기반 DB 판매와 서브에이전시 본격화로 매출 성장 기대, 증권은 국내·해외 주식 외 연금·ISA·펀드 등 포트폴리오 확장과 크로스셀링 강화로 의미 있는 탑라인 성장 전망
• 플랫폼 부문은 광고·카드·제휴·통신중계 등 고부가가치 사업 중심으로 수익성 개선 방향 성장 예상
Q. 국내 주식시장 환경 변화와 해외 주식 마케팅 자제 정책이 증권의 시장 점유율 확대와 수익성에 영향을 주는지?
• 4Q25 카카오페이증권 주식 거래대금 44.9조 원 (QoQ +32%, YoY +159%)
• 국내 주식 거래액 4Q25 기준 QoQ +51%, YoY +279% 증가, 전체 거래액 내 국내 주식 비중 43%에서 50%로 확대
• 국내 주식과 해외 주식 비중 5:5 수준 기록
• 신용거래 4Q25 기준 YoY 2배 이상, QoQ 2.3배 성장, 1Q26에도 증가 흐름 예상
• 해외 주식 과도한 마케팅 지양 기조에 따라 리워드 및 마케팅 스킴을 국내 주식 중심으로 피버팅하여 대응
• 해외 주식 수수료 체계가 국내 대비 6배 이상 높은 구조이나, 국내 주식 시장 규모가 5배 이상 크고 거래 건당 티켓 사이즈 및 신용거래 성장으로 해외 주식 둔화 요인 보완
• 현재 수익성 측면에서 구조적 리스크는 크지 않다는 판단
Q. 증권의 2026년 전략은 무엇인지?
• 2026년 전략을 리테일과 IB 두 영역으로 구분해 추진
• 리테일은 신규 계좌 개설 확대, 액티브 고객 전환율 상승, VOC 반영 기반 기능·편의성 고도화, 커뮤니티 기능 및 AI 투자정보 강화 중심 전략 구사
• 신규 고객의 액티브 고객 전환 성공 방정식 지속 적용, 고도화된 인게이지먼트 전략을 통해 액티브 고객 풀 확대 계획
• 국내 주식 시장 성장 모멘텀 활용, 국내 주식 서비스 및 신용공여 사업 강화, 해외 주식에서 검증된 성공 모델의 국내 주식 이식 추진
• 연금·ISA·펀드 등 금융상품을 활용한 포트폴리오 구성 지원 및 크로스셀링 강화
• IB는 우수 인력 채용 지속, 부동산 중개 중심 수익 구조 탈피 진행, 다양한 수입원 기반 성과 확대 전망
• 토큰증권 관련 법안 및 자본시장법 개정안과 관련해 KDX 컨소시엄 참여, 수익증권 상품 구조화 과정 기여 검토
• 2026년 매출 2025년 대비 50% 이상 성장 및 영업이익 추가 성장 목표 제시
Q. 카카오톡 초기 AI 버전에서 카카오페이의 역할은 무엇이며 TPB 상승 시점은 언제인지?
• 카카오페이는 카카오톡 내 AI 서비스에서 금융·소비 관련 최적 솔루션을 제공하는 핵심 파트너로 참여
• 자체 앱에서 검증된 ‘AI로 나만의 혜택 찾기’ 기능을 우선 연동, 대화 맥락 내 실시간 혜택 정보 제공 구조
• 건강 데이터 기반 ‘AI로 뇌 건강 관리하기’ 서비스 연동 준비, 카카오톡 내에서 페이 앱 서비스 경험 확장 계획
• 초기 단계는 AI 에이전트 내 페이 서비스 발견 확대 및 유입 트래픽 증가 중심 역할
• TPB의 실질적 상승은 카카오 에이전트 커머스 본격화 이후로 전망
• 에이전트가 추천한 상품이 실제 구매로 이어지고 카카오페이 결제가 자연스럽게 발생하는 ‘에이전트 페이먼트’ 구조 공동 설계 중
• 카카오페이 내부 금융 도메인별 전문 에이전트 구축 및 카카오 AI 플랫폼과 유기적 연동 추진
• 신규 금융 에이전트 출시 시 추가 개발 부담 없이 카카오톡 채널로 확장 가능한 구조 마련, 2026년 카카오톡 채널 내 페이 AI 활용 확대 계획
Q. 2026년 결제 성장률 전망과 온라인·오프라인·크로스보더 및 캡티브·넌캡티브 전략은 무엇인지?
• 2026년 결제 매출 성장률은 2025년 미드 싱글 대비 소폭 상회하는 하이 싱글 수준으로 전망
• 경기 둔화와 소비 위축 환경은 지속될 것으로 보이나 카카오페이만의 차별화 전략을 통해 전년 대비 높은 성장률 달성 목표
• 온라인 결제 캡티브는 카카오 공동체와의 시너지 고도화 중심 전략으로 카카오커머스와 시즌별 단독 프로모션 및 일반 결제 서비스 확대를 통해 페이 점유율 확대 추진
• 1Q26부터 카카오모빌리티에 페이머니 결제수단 도입, 대리·바이크 등 고빈도 트래픽 유입을 통해 매출 볼륨과 범용성 동시 확대 계획, 이후 택시로 순차 적용 예정
• 온라인 결제 넌캡티브는 포트폴리오 다변화 전략으로 쇼핑을 넘어 항공권·임대료·장기 보험료 등 생활금융 영역 선점 추진
• 현대닷컴, 하이마트 등 대형 가맹점 확보와 올리브영·신세계·면세점 등 준캡티브급 가맹점 확대 지속, 카페24 등 호스팅 업체와 AI 커머스 협력을 통해 신규 매출원 발굴 및 효율적 마케팅 집행 병행
• 해외 온라인 결제는 구글·애플 등 글로벌 빅테크 가맹점 내 점유율 확대와 디즈니플러스·애플 온라인스토어 등 신규 온보딩을 통해 크로스보더 거래액 구조적 성장 추진
• 해외 오프라인 결제는 아웃바운드 시장 확장성과 통합 여행 플랫폼 전략을 기반으로 전년 대비 두 자릿수 성장률 예상
• 안드로이드 NFC와 마스터카드 1억5천만 가맹점 네트워크 연계로 유럽·북미 결제액 확대, iOS NFC 결제 상반기 내 도입 예정
• 1Q26 통합 여행 플랫폼 런칭 예정, 여행 전 과정 수직계열화와 데이터 기반 혜택 제공을 통해 엔드 투 엔드 트래블 전략 실행
• 방한 외국인 대상 사용 가능 월렛을 알리페이·페이페이 포함 31개로 확대하며 인바운드 결제 인프라 강화
• 일반 결제는 상반기 개발 및 시스템 구축 집중, 하반기 런칭 목표로 준비 진행
Q. 스테이블 코인 사업은 그룹 내외 협업 관점에서 어떻게 진행 중인지?
• 스테이블 코인 제도화 일정의 불확실성은 인지하고 있으나 국내외 동향을 함께 고려해 준비를 지속 중
• 카카오페이는 카카오, 카카오뱅크 등과 함께 스테이블 코인을 포함한 디지털 자산 영역에 대한 공동 협의체를 운영 중
• 그룹 내부 논의에 국한하지 않고 국내외 다양한 외부 파트너사와 미팅 및 협의를 병행
• 다자 간 협업 구조, 기술적 연결 방식, 역할 분담 등 구체적 실행 구조를 중심으로 검토 진행
• 개별 파트너 및 세부 논의 내용은 비공개이나 결제·송금·정산 등 실사용 영역에서 시너지를 낼 수 있는 파트너 중심으로 논의 진행 중
Q. 스테이블 코인 use case와 카카오페이의 역할 및 차별화 기회는 무엇인지?
• 스테이블 코인을 신규 투자 상품이나 독립 서비스가 아닌 기존 결제·송금·정산 인프라를 효율화하는 수단으로 접근
• 내부적으로 검토 중인 use case는 국경 간 송금 및 정산 구조 효율화, 플랫폼 커머스 내 결제 흐름 단순화, 반복 지급 및 조건부 지급 등 기존 금융 인프라로 구현이 제한적인 영역 중심
• 기술적 가능성과 실생활 기반 use case를 병행 점검하며 실사용을 전제로 한 구조 검토 진행
• 카카오페이의 역할은 스테이블 코인을 전면에 노출하기보다 기존과 동일한 결제·송금 경험을 유지하면서 내부적으로 더 효율적인 구조를 구현하는 실행 주체
• 단일 코인 발행이나 단기 사업화가 아닌 이미 확보된 대규모 결제·송금 트래픽에 효율적 기술을 자연스럽게 연결하는 기회에 초점
• 구체적 사업 구조 및 일정은 제도 환경이 명확해지는 시점 이후 시장과 소통 예정
본 콘텐츠는 투자 참고용으로, 이를 근거로 한 투자 손실에 대해 책임을 지지 않습니다.
